优发国际u8-郑棉 基差低位徘徊

本文摘要：今年中美经贸磋商动态持续影响国内棉市,且激化了郑棉波动，中美经贸摩擦将影响我国的棉纺织服装出口。

今年中美经贸磋商动态持续影响国内棉市,且激化了郑棉波动，中美经贸摩擦将影响我国的棉纺织服装出口。虽然作为吓阻手段我国对部分进口的美棉也加征了关税，但市场指出纺织产业链中下游的体量更大，因此贸易磋商对市场需求端的影响要远大于供应末端。

随着中美经贸磋商的进展，盘面早已体现了仅次于的利空，现如今中美将签订第一阶段经贸协议，市场预期部分纺织订单将转往，短期市场情绪稍大力，看涨情绪渐强，棉市氛围恶化，整体上基本面在由弱向强劲过渡性。截至2020年1月10日，本轮疆棉收储早已倒数10个工作日无成交价，国内棉花现货价格持续下跌，原材料末端成本增加使得下游加工利润大大下降，成品价格不存在下调压力，国内纱线价格近期经常出现止跌声浪迹象，坯布价格止跌企稳。短纤价格弱势波动，棉涤价差以及棉粘价格大大下跌，将有利于棉花市场需求，这将使得现货价格涨幅不及期货末端，基差持续低位游走。国内临储库存近几年大大去化，截至上轮抛储只剩175万吨，棉花作为国内最重要的战略物资，如此较低的量似乎无法符合市场需求，市场预期国内将通过进口美棉的方式补足临储库存，但全球新棉不存在丰产压力，且经济增长速度上升使得市场需求展现出不振，即便我国减少对美棉的进口，预计美棉涨势仍将恶化，对国内棉价的提振受限。

当前国内棉花现货库存压力必须更进一步获释，巨量仓单仍待消化，截至2020年1月10日，国内郑棉仓单数量为29445张，有效地预报数量为7623张，仓单+有效地预报为37068张，同比高达114.15%且同比增幅不断扩大，实盘压力空前。人民币大大贬值，将不利于棉花进口同时有利于纺织品服装的出口，近期国内棉花进口利润低位小幅回落。

棉花减产预估幅度上调。根据中国棉花交易市场数据，网卓新闻网，截至2020年1月7日，2019年度新疆棉花总计加工量为485.11万吨，同比增加0.7%。中国棉花信息网2020年1月预计2019年国内棉花产量为562.5万吨，较去年12月估算下调5.1万吨，其中新疆棉花产量估算下调6.3万吨至500万吨。短期国内棉市基本面渐渐恶化，市场看涨情绪渐浓，期货末端反应更加反感，但压力仍在，先前重点注目开春棉纺织产业链旺季否超过预期，订单量能否造就下游成品走货和原材料补库进而提振国内棉花现货价格，从而使得基差走强造就仓单去化。

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